作者： 高嵩
10月接近尾声，医药生物上市公司陆续披露3季度季报，披露的结果“喜人”。已经披露三季度季报预告的185家企业，业绩预喜的公司数量达到了141家，占比76.22%。已披露三季度报有43家上市医药公司，其中仅8家出现了净利润同比下降的情况，其他35家净利润都出现了正向增长。“增长”企业的业绩受什么驱动？“下降”企业又遭遇了什么？我们对此进行了盘点。
受经济整体向新周期调整，全国带量集采试点及仿制药一致性评价等政策影响，医药生物板块的整体表现在不断分化，但是行业行进到2018年3季度的表现仍然向好。据E药经理人统计，已经披露三季度季报预告的185家企业中，业绩预喜的公司数量达到了141家，占比76.22%。
已披露三季度报有43家上市医药公司，其中仅8家出现了净利润同比下降的情况，其他35家净利润都出现了增长。
这些披露业绩的公司的业绩分层表现如何？预告表现突出的公司背后核心的驱力有哪些？预计表现不佳的企业业绩下行的主要压力是什么？
1、净利润巨幅下降的公司，遭遇了什么？
“预忧”的公司一共有44家，其中“略减”的有21家，“预减”的有12家，“续亏”的有5家，“首亏”的有6家。这中间，双成药业降幅最大，预告的净利润降幅达到-315.77%，而千山药机、恒康医疗、上海莱士的降幅超过了200%。除此之外，万方发展、启迪古汉、钱江生化以及四环生物的降幅超过了100%。
而已经披露3季度的43家医药上市公司中，8家企业在前3季度出现了利润下降的情况，其中未名医药及冠昊生物降幅最大，分别达到了-95.66%及-59.12%。
双成药业前三季度净利润预计下降的幅度最大。公告披露的信息显示，双成药业预计2018年1-9月归属上市公司股东的净利润-4000.00万至-3000.00万，同比变动-315.77%至-211.83%。
双成药业以生产原料为主，根据2017年年报披露的信息，双成药业超过6成的收入来源于多肽类产品。至于为何2018年前3季度会出现巨量的亏损，双成药业给出了两方面的解释。一方面，双成药业控股子公司在宁波的在建项目转为了固定资产，折旧以及运营费用大幅增加；另一方面，受医药行业环境及招标政策影响，产品销量将出现下滑，利润下降。受医药行业环境及招标政策影响，产品销量将出现下滑，利润下降。
其次，千山药机预计2018年前3季度净利润降幅达到-281.75%，位居第二。千山药机此前对外业务扩张频繁，并在今年年初陷入到债务危机之中。千山药机逾期债务本金高达21亿元，47个银行账号、16家子公司股权被法院冻结，多位实控人所持公司股份也被冻结或轮候冻结，质押股份出现多次被动减持情况，且有超过30名债权人对公司或相关人员提起了诉讼。这直接影响了公司的生产经营。
公告披露的信息显示，千山药机2018 年 前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损范围为 7.2亿元—7.25亿元，预计截至2018年前三季度，公司净资产为负， 公司存在经审计后 2018年末归属于上市公司股东的净资产为负的风险。
千山药机对此的解释为，受债务危机及资产受限影响，生产经营进度放缓，营业收入下降32.77%，与此同时，前三季度的财务利息费用同比大幅增加；而对应收湖南乐福地医药包材有限公司原股东2017年业绩补偿款全额计提坏账准备3.88亿元。
2018年3季度报显示，已经披露3季度的46家医药上市公司中，8家企业在前3季度出现了利润下降的情况，其中未名医药及冠昊生物降幅最大，分别达到了-95.66%及-59.12%。
未名医药主营业务为生物药品制造，根据2017年年报披露的信息，生物药品制造业务贡献了超过7成的业务收入，而聚焦到具体的产品上，恩经复（注射用鼠神经生长因子）产品贡献了超过6成的业务收入。此前，未名医药控股子公司与北京科兴陷入控制权之争中，北京科兴拒绝提供财务数据及资料，致使其投资收益比上年同期减少99.32%。
季报信息显示，2018年前3季度，未名医药实现营收4.93亿元，同比下降35.26%。归属上市股东净利润1259.29万元，同比下降95.38%。基本每股收益0.0191元，同比下降95.34%。
未名医药预测，2018年度净利润为-6900万至-6100万元，而2017年净利润为3.88亿元。未名医药表示，业绩变动的主要原因是受中央“26+2”环保政策风暴影响，未名天源的上游企业停产导致原材料供应中断，加之未名天源地处淄博搬迁改造区域而造成企业停产，预计2018年计提约1.83亿的商誉减值准备。
2、逾7成医药公司预喜，最高净利润增加超900%
据数据统计，截止10月23日，沪深两市一共有1986家公司披露了第三季度业绩预告。这其中，有185家为医药生物行业上市公司。而3季度季报已经披露的医药上市公司达到了43家，其中35家实现2018年前3季度的净利润增长，仅8家企业在前3季度利润出现负增长。
从已经披露的业绩预告信息看，已经披露第三季度业绩预告的185家医药生物行业公司中，141家公司“预喜”，占比达到76.22%，具体来说，“预增”达到了46家，“略增”达到了77家，“续盈”达到了12家，“扭亏”到达了6家。
这中间，圣济堂、乐心医疗、海普瑞、博济医药、中关村、沃森生物、智飞生物、ST冠福及新和成的预告三季度净利润增长率超过了200%。此外，金达威、科伦药业、康泰生物等12家企业的预告三季度净利润增长率超过了100%。
预告净利润增长幅度最大的是圣济堂，圣济堂2017年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-2477.95万元，而2018年前三季度圣济堂预计将实现业绩上的扭亏为盈，预计2018年前三季度归属于上市公司股东的净利润为17000万元到20000万元，前三季度归属于上市公司股东扣非净利润为16500万元到19650万元，预计的净利润上升幅度将达到907.12%。而净利润预增背后原因，一方面是尿素、甲醇等化工业务整体业务受产品价格上升影像实现扭亏为盈，而医药业务也保持稳定增长，盈利同比有所增加。
利润预计增长情况“亚军”乐心医疗，公司预计2018年前三季度实现净利润1693.52万元至2043.52万元， 与上年同期相比增长694.68%至817.58%。乐心医疗认为实现盈利与同期相比扭亏为盈的原因是公司管理层积极调整经营策略和产品发展战略，逐步推出有竞争力的新产品。
已经披露第三季度季报的企业中，沃森生物及*ST海投扭亏为盈，智飞生物、华北制药2家上市公司在2018年第三季度实现了净利润超200%的增长。除此之外，新和成、ST冠福、赛托生物及花园生物4家上市公司实现了净利润超100%的增长。
其中，2018年前3季度净利润增幅最大的为智飞生物。公告披露的信息显示，公司归母净利润10.87亿元，同比增加280.95%。智飞生物为生物疫苗供应商，包括自主和代理两大块业务，主要代理销售默沙东公司进口疫苗，包括四价HPV疫苗、23价肺炎疫苗及灭活甲肝疫苗等品种。，各项工作按计划有序推进。智飞生物认为2018年前3季度净利润迅速增加主要是自主产品及代理产品的招投标、推广、销售等工作进展顺利所带来的。
随着10月进入尾声阶段，陆陆续续不少的生物医药上市公司开始披露3季度的业绩情况。无论是预披露业绩还是已经披露3季度报医药企业，整体情况都不错。受经济整体趋势影响，当前医药行业整体增速下来一个台阶，生物医药企业整体还是比较稳定。避开“黑天鹅事件”，良好应对政策变化，生物医药上市公司仍然能够顺利度过经济转型的阵痛期。